【银河国际手机app下载地址】四家银行顶尖交易商资格被踢出局,逾2400亿再集资正在路上

摘要:央行运行了19年之久的公开市场业务一级交易商制度,近日引来市场广泛关注。
这个每年都会动态调整的资格列表,因为表外理财纳入广义信贷后的第一次MPA(宏观审慎评估体系)大考的临近,失去资格的宁波银行、贵阳银行、杭州银行和富滇银行被不少舆论扣上了MPA…

摘要:上市银行对于补充资本金的需求似乎是永恒的。
据《证券日报》记者统计,目前有9家上市银行披露了再融资计划或进展,合计的募集资金规模上限超过2400亿元,手法包括了发行优先股、定向增发和发行可转债。
银行业人士则表示,考虑到MPA等监管的指标调整,银行…

  央行运行了19年之久的公开市场业务一级交易商制度,近日引来市场广泛关注。

  上市银行对于补充资本金的需求似乎是永恒的。

  这个每年都会动态调整的资格列表,因为表外理财纳入广义信贷后的第一次MPA(宏观审慎评估体系)大考的临近,失去资格的宁波银行、贵阳银行、杭州银行和富滇银行被不少舆论扣上了“MPA考核结果不达标”的帽子。

  据《证券日报》记者统计,目前有9家上市银行披露了再融资计划或进展,合计的募集资金规模上限超过2400亿元,手法包括了发行优先股、定向增发和发行可转债。

  券商中国记者了解到,尽管一直保持着与监管的沟通,但几家被剔除出一级交易商名单的银行,到目前为止并不确切知道央行将其“短暂除名”的理由。他们都不认为一级交易商资格的暂时丢失跟MPA考核不达标直接相关,也认为目前资金面下,这一资格的缺失对自身影响不算太大,但叠加市场上略显负面的声音,几家银行似乎处于一个略为不安的为难境地。

  银行业人士则表示,考虑到MPA等监管的指标调整,“银行有必要维持较高的资本充足率水平”。此外,如今正值年报披露季,“MPA”也成为了大多数银行业绩交流会的“必答题”。

  48家一级交易商,四进四出

  优先股定增可转债三箭齐发

  缘起天风证券研报。该研报最早指出,宁波银行和贵阳银行被取消了2017年公开市场一级交易商资格,并认为原因或许与2016年MPA考核结果不达标有关。

  在公布年报的同时,招商银行的再融资方案正式出炉。

  这一结论迅速发酵。事实上,央行连续近两年的公开市场业务一级交易商名单都维持在了48个席位。今年较去年撤销资格的不止宁波银行和贵阳银行,还有杭州银行、富滇银行;而代替他们进入最新名单的是进出口银行、长沙银行、哈尔滨银行和
广东顺德农商行。

  招商银行公告称,董事会于2017年3月24日批准非公开发行境内外优先股之议案:公司拟在境内外市场非公开发行合计总规模不超过等额人民币350亿元的优先股,其中,境外发行不超过等额人民币75亿元,境内发行不超过人民币275亿元,募集资金将全部用来补充资本金。

  “市场都在把原因往MPA考核上靠。但我们内部几番讨论下来,现在还没有发现和MPA考核直接相关。我们内部的猜测,比较偏向于监管评级较往年有所下调了。但这个只是我们一家的情况,而且单纯是猜测。”上述其中一家当事行内部人士告诉记者。

  招商银行显然并不是唯一一家计划补充资本的银行,事实上,还有4家股份制银行和4家地方银行也在筹划或进行再融资,9家银行(包含招商银行)合计的募集资金规模上限超过2400亿元。

  另外一家当事行,则直言“我们业务部门还专门看过上报的MPA考核指标,觉得关系真的不大。我们现在猜测是不是跟我们在债券交易市场的活跃度不是太高有关。毕竟每年都会调整,而且不只我们中小银行,很多大行,甚至政策性银行也会被调出调进”。

  浦发银行的非公开发行方案已经根据2015年度利润分配除权除息情况进行了调整,发行价格调整为14.16元/股,发行数量调整为不超过104732万股,据此测算的募集资金上限为148.3亿元。

  还有一位中立的第三方银行人士向记者提供了一种逆向思考逻辑。“事实上如果按照MPA考核不过关就应该被取消一级交易商资格的思路,那么存贷比一直低,但非标业务和债券业务一直高的南京银行是不是更应该被取消?可是我们看到没有啊。只是财新曝出他们也因为不达标,被罚暂停三个月的MLF(中期借贷便利)操作对象资格。这个思路很奇怪,如果都是不达标,为什么不作同样的处罚?我个人认为每家银行的情况肯定是不一样的。”他说。

  兴业银行则是拟向福建省财政厅、中国烟草总公司等6家发行对象非公开发行股票,募集资金总额不超过260亿元,目前该计划已经获得证监会主板发行审核委员会核准。

  暂停的一级交易商资格影响几何

  中信银行早在去年就已经发布公告称,拟公开发行总额不超过400亿元的A股可转换公司债券。

  “一级交易商这一资格,对承销国债肯定是有用的。央行很少直接对小行做MLF,都是对大行做,由大行在公开市场对小行做。宁波去年中期做过,三季度到期没续作;贵阳从来没做过。所以说一级交易商资格对这两家银行影响很大,是没有根据的。国债承销盘子比较大的南京银行,只是网传MLF停了3个月,并没有取消其一级交易商资格。”上述第三方人士继续分析。

  光大银行发行人民币300亿元可转债已经获得证监会批复,日前刚刚公布了公开发行的网上中签结果。此外,该行拟发行的优先股总数不超过5亿股,募集资金总额不超过500亿元。

  招商证券金融组分析师马鲲鹏也持有这类观点。

  城商行方面,宁波银行拟公开发行A股可转换公司债券的总额不超过100亿元,目前已获发审委审核通过,尚未取得证监会的书面核准文件;贵阳银行拟发行的优先股数量不超过5000万股,计划融资规模不超过50亿元;江苏银行计划非公开发行不超过2亿股的优先股,募集金额不超过200亿元;杭州银行本次发行境内优先股,拟发行优先股总额不超过1亿股,募集资金总额不超过100亿元。

  马鲲鹏还分析了一级交易商身份缺失给当事行带来的影响:对贵阳、宁波等银行而言,一级交易商资格象征意义远大于实质影响,能否凭借一级交易商身份从央行获得类似MLF等廉价资金更不是其主要经营矛盾。他提到两点理由:

  上市银行担忧资本充足率靠近安全线

  一是三家银行存款负债稳定充足,对同业负债和央行负债需求极低。2016年三季度末,贵阳银行、宁波银行的贷存比分别为39%、60%,属上市银行最低水平;

  对于上市银行来说,如今资本充足的重要性相较于过去又增加了一层重要性。

  二是2016年三季度末,贵行银行和宁波银行的MLF余额为0,2015年以来,贵阳银行各季度末MLF余额均为0,宁波银行去年年中曾出现65亿MLF(占总负债0.8%,三季度末已到期)。

  “央行于2016年起引入宏观审慎评估体系( MPA),
其中宏观审慎资本充足率是决定评估结果的最核心指标之一,属于‘一票否决’指标,而且,今年开始央行将表外理财资产纳入广义信贷的统计范围,强化宏观审慎资本充足率要求。为确保达标,银行有必要维持较高的资本充足率水平”,一位股份制银行有关人士对《证券日报》记者表示。

  华泰证券分析师沈娟首先同样从负债角度指出,对于宁波银行、杭州银行、贵阳银行三家银行来说,央行借款占负债的比例很低,央行借款更大的作用在于平滑日常资金流动性,对整体负债成本提升的效果有限。从财务指标入手,沈娟指出三家银行都保持着较高的手续费和佣金净收入增速,16
年前三季度同比增速分别为 61%、
64%、86%。因为承销类收入占比不高,对中间收入的影响较小。

  据了解,MPA评估的结果分为ABC三档,A档机构:七大类指标均为优秀,执行最优档激励;B档机构:除A档、C档以外的机构,执行正常档激励;C档机构:资本和杠杆情况、定价行为中任意一大类不达标,或资产负债情况、流动性、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行中任意两大类及以上不达标(达标线60分),执行最低档激励。3月中旬,据媒体报道,有三家银行因为MPA考核不达标而受到央行处罚,其中两家被取消2017年度公开市场业务一级交易商资格,另一家则被暂停中期借贷便利MLF操作对象资格,暂停期限是三个月。

  不可忽视的监管趋严信号

  对于MPA和资本充足率的重要性以及达标难易程度,上市银行自然也进行了评估。招商银行在2016年年报中表示,“目前,本公司表外理财资产规模已超2万亿元,央行将表外理财纳入广义信贷统计口径后,一定程度抬高了MPA中宏观审慎资本充足率达标要求,结合本公司2017年经营预算计划,以及资产结构优化策略,预计本公司MPA评估等级有望维持,但资本充足率与评估达标的安全距离会有所收窄”。

  不管央行取消4家银行公开市场业务一级交易商资格的真实原因究竟如何,这一场引起广泛联想的调整,监管意义在于其带来的信号作用——尤其是在表外理财纳入广义信贷后的第一次MPA大考逼近的眼下。

  中信银行则在与分析师的业绩交流会上表示,“MPA考核对银行资本达标要求十分严格,银行各类资产增长将受到资本的严格制约。目前我行相关资本及规划能够满足业务发展需要”。

  MPA包括七大类16项指标,涉及资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行。我们需要记住的有三点监管动态:

  江苏银行则表示,自央行政策实施以来,该行高度重视,在总行层面成立了领导小组,推动政策在我行的落地实施,建立起细分至条线和产品的日常监测体系,加强调控,确保MPA考核达标,“2016年我行
MPA 运行情况符合监管要求。尽管今年 MPA
政策发生了变化,表外理财纳入广义信贷考核,但对我行不会产生太大影响。”

  一是去年10月份,央行将表外理财纳入2017年广义信贷增速考核。这意味着什么?广义信贷考核范围基本包括目前银行全部表内外资产,因此这招正式起效后,原先通过资产出表来规避资本充足率不足的方法,彻底失效;以前一些中小银行挂嘴边的“我们家理表外财规模增长如何如何快”,以后是看不到了。

  二级市场压力不大但阴影犹存

  二是上个月的传闻,央行有意将同业存单纳入同业负债考核,这与MPA的监管思路一致,控制银行过度将同业存做成为资产负债表扩张的“利器”。

  逾2400亿元规模的再融资,看起来体量不小,但其中绝大多数与债性较强的优先股或可转债有关,非公开发行的约400亿元中,大股东等老股东主动锁定,二级市场至少在短期内无须承担较大压力。

  三是这个月传闻,外媒首曝央行将在今年一季度MPA考核中,取消用以计算资本充足率的容忍度指标,这与央行希望约束广义信贷投放的思路是一致的,而这会使得银行控制信贷资产规模。

  “但是,银行业的盈利架构如果不改变,再融资的压力就会一直存在,这也导致A股市场对于银行股始终有心理阴影”,资深中介机构人士对本报记者表示,“对于持续再融资的恐惧,也是长期压制银行股估值的重要因素之一”。

  以上三点,如果如市场传闻所言将全部体现在MPA考核上,那么可以想象的就是商业银行的自行“调结构”来满足监管指标。

  但是,在很多银行业人士眼中,银行的股东是很难避免分担资本压力的责任。即便是从国际视野来看,银行股股东多数都要面临持续出资的压力。

  TIPS:

  “从巴塞尔协议I到巴塞尔协议III,巴塞尔协议一系列的灵魂究竟是什么?答案正是股东责任”,某上市银行时任高管曾对本报记者表示,“巴塞尔协议不断强调银行的股东需要持续加强对银行的出资责任,提升银行的资本充足水平。”

  什么是MPA考核?

  对于股东和银行的利益平衡点,专业的投资人也有自己的观点。一位私募机构的有关人士则对记者表示,“就目前的情况看,对于上市银行来说,保持合理的净资产收益率和分红率是回报股东持续出资的最佳方式”。记者注意到,在逾3100家上市公司中,上市银行的加权净资产收益率排名均在150名之后,最差的甚至排到了千名开外,较上一轮再融资热潮(2014年前后)下滑明显。不过,股息率方面,上市银行还是有着相当不错的口碑。

  人民银行在2015年召开会议,决定从2016年起将之前的“差别准备金动态调整和合意贷款管理机制“升级”为”宏观审慎评估体系(MPA)”,央行表示此举是为进一步完善宏观审慎政策框架,更加有效地防范系统性风险,发挥逆周期调解作用,并适应资产多元化的趋势。

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  央行介绍称,MPA体系既保持了宏观审慎政策框架的连续性、稳定性,又有以下改进:

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  一是MPA体系更为全面、系统,重点考虑资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面,通过综合评估加强逆周期调节和系统性金融风险防范。

  二是宏观审慎资本充足率是评估体系的核心,资本水平是金融机构增强损失吸收能力的重要途径,资产扩张受资本约束的要求必须坚持,这是对原有合意贷款管理模式的继承。

  三是从以往的关注狭义贷款转向广义信贷,将债券投资、股权及其他投资、买入返售资产等纳入其中,有利于引导金融机构减少各类腾挪资产、规避信贷调控的做法。

  四是利率定价行为是重要考察方面,以促进金融机构提高自主定价能力和风险管理水平,约束非理性定价行为,避免恶性竞争,维护良好的市场竞争环境,有利于降低融资成本。

  五是MPA体系更加灵活、有弹性,按每季度的数据进行事后评估,同时按月进行事中事后监测和引导,在操作上更多地发挥了金融机构自身和自律机制的自我约束作用。

  六是MPA体系既借鉴国际经验,又考虑了我国利率市场化进程、结构调整任务重等现实情况,有利于促进金融改革和结构调整。

  根据MPA考核结果,银行被分为ABC三档,分别为优秀、正常、不达标,并采取相应的激励约束机制。A档机构的七大方面指标均为优秀(优秀线90分),执行最优档激励。B档机构,执行正常档激励。C档机构是指资本和杠杆情况、定价行为中任意一项不达标,或资产负债情况、流动性、资产质量、外债风险、信贷政策执行中任意两项及以上不达标(达标线60分),央行对C档机构给予适当约束。
 

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