【银河国际手机app下载地址】银行表外轮理货公司财收紧山雨欲来,银行受影响程度差距明显

摘要:今年银行理财资金通过各种渠道进入房地产不是什么秘密,房企和银行双方都有需求。下一步到底怎么走我们正在研究,总会有办法。只要有利益,资金一定会找出路。上海一家保险资管公司负责人对中国证券报记者表示,今年房地产市场一度火热,理财资金的贡献不…

摘要:从今年一季度起,广义信贷口径调整正式落地。在总结前期经验的基础上,人民银行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围,以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。央行有关负责人不久前表示。
广义信贷是宏观审慎评估(MPA)的一个…

  “今年银行理财资金通过各种渠道进入房地产不是什么秘密,房企和银行双方都有需求。下一步到底怎么走我们正在研究,总会有办法。只要有利益,资金一定会找出路。”上海一家保险资管公司负责人对中国证券报记者表示,今年房地产市场一度火热,理财资金的“贡献”不小。

  从今年一季度起,广义信贷口径调整正式落地。“在总结前期经验的基础上,人民银行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围,以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。”央行有关负责人不久前表示。

  中国人民银行上海总部官方网站3日披露,上海市市场利率定价自律机制发布《关于切实落实上海市房地产调控精神
促进房地产金融市场有序运行的决议》,要求各商业银行切实防止信贷等各类资金尤其是理财资金违规进入土地市场。

  广义信贷是宏观审慎评估(MPA)的一个重要概念,指相对传统贷款而言更大范围的信贷。2016年起,央行将差别准备金动态调整机制“升级”为MPA,从资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性情况、定价行为、资产质量情况、外债风险情况、信贷政策执行情况七大方面对金融机构的行为进行多维度引导。

  业内人士认为,尽管目前表外理财尚未正式纳入宏观审慎评估(MPA)广义信贷范围,短期内对银行表外理财业务的实质冲击有限,但监管部门压缩影子银行规模、严禁理财资金违规进入房地产领域的态度已相当明确。

  “此次MPA体系测算范围的再次扩大,体现出监管层对于构建资本约束机制、强化稳健经营理念的重视,也是基于进一步去杠杆、挤泡沫,缓慢释放信贷业务累积的风险打下基础的目的。”普益标准研究员邱剑军对记者表示。

  表外业务扩张将受限

  去杠杆挤泡沫

  作为影子银行的重要资金来源,银行理财市场近年来增长势头不可小觑。

  事实上,从去年第三季度开始,央行就将表外理财业务纳入MPA的“广义信贷”测算中,表外理财相关数据搜集、模拟测试等工作随之展开。当时还只是进行评估测算看结果,先不对相关机构进行惩戒。但从今年一季度评估结果出来之后,对不合格机构的惩戒措施就会出台。

  中国人民银行研究局首席经济学家马骏10月底表示,表外理财目前并未正式纳入央行宏观审慎评估广义信贷范围,但央行将根据模拟测算情况研究将其正式纳入的时机和具体方案,引导银行加强对表外业务风险管理。

  MPA即宏观审慎评估体系,是以金融业整体为监管对象,以系统性风险内生为前提条件,重点关注具有系统重要性的金融机构,弥补微观监管缺失,是自上而下的监管。

  央行行长周小川6月表示,近期影子银行发展十分迅速,原因之一是存在监管真空和监管套利。中国已决定开展新一轮监管体制改革来覆盖这些监管真空领域。

  “MPA要求金融机构的信贷扩张符合经济增长的合理需要及自身的资本水平,金融机构作为经济体系杠杆派生的信用机构,它的经营特性使得其过度扩张的动力十足,并且现代金融体系日趋复杂,对监管和规范行业发展提出了更大的挑战,风险累积越发隐蔽,风险事件造成的社会影响范围也愈加广阔。MPA的目的是通过建立有效的资本约束机制,平衡资产扩张与资本水平,保证金融机构拥有足够的风险损失吸收能力。”邱剑军介绍说。

  交通银行首席经济学家连平认为,监管部门将表外理财纳入广义信贷范围不无道理,其深意在于限制银行表内、表外的扩张规模,不至于失控。例如,目前计算银行资本充足率时主要是基于表内业务,但现实情况是部分银行的表外业务规模做得比表内还要大,这将大大削弱银行抵御风险的能力。

  数据显示,自2014年末以来,我国基础货币余额并未有过多的增长,近两年来一直维持在29万亿元左右,但是自2015年以来,货币乘数由4.20左右开始一路攀升至2016年11月的5.24,银行同业理财增长迅猛,反映出银行间市场派生需求旺盛。

  交银国际分析师李珊珊认为,就对银行业的冲击而言,如果将表外理财纳入广义信贷,预计仅个别中小银行可能面临广义信贷收缩压力,但监管部门此举表明金融去杠杆趋势在延续。根据交银国际的测算,截至6月末,大型银行广义信贷同比增速均在15%以内;股份制银行中,增速较快的中信银行、民生银行、光大银行的广义信贷增速在20%-30%;其他中小银行中,广义信贷增速超过30%的只有盛京、郑州、南京银行。即使表外理财纳入广义信贷,大型银行的广义信贷同比增速仍远低于33%;中小银行中,预计盛京、郑州、南京银行等广义信贷同比增速可能超过38%。

  “在‘同业存单、同业理财、委外购债’的链条下,资金被反复加杠杆,潜在风险已经累积到监管层难以忽视的地步。央行此次将表外理财纳入MPA考核体系,是有效缓解金融机构在表内机构通过腾挪资产等手段规避监控管理的要求,也是去杠杆、挤泡沫,缓慢释放表外理财风险的需要。”邱剑军表示。

  房企融资料再收紧

  表外理财规模增速将明显放缓

  专家预计,由于表外理财资金主要投向类信贷、债券等资产,实际上发挥信用扩张的作用,对宏观经济产生影响。表外理财正式纳入广义信贷范围之后,资金投向结构将成为监管部门关注的重点。

  分析人士认为,在宏观审慎监管体系实行的过程初期,由于该指标没有涵盖表外业务,因此较多银行将发展重点转向表外业务,同时部分机构为避免MPA限制,将大量表内业务转移至表外,而目前由于刚性兑付的存在,导致银行表外业务没有真正实现与表内资产的风险隔离,使得实际业务的风险无法得到有效控制。因此,表外理财纳入宏观审慎评估体系的广义信贷指标符合监管控风险、降杠杆的大方向。

  业内人士指出,银行理财资金绕开监管流入房地产领域已引起监管部门关注。银监会主席尚福林日前在银监会召开的三季度经济金融形势分析会上强调,加强理财资金投资管理,严禁银行理财资金违规进入房地产领域。

  表外理财被纳入的广义信贷指标是MPA中资产负债情况的下属指标,广义信贷虽然为子指标,但其重要性不容忽视,业内专家预计,2017年商业银行必然会加大对于广义信贷规模增速的控制,而作为其中增速较快的单位,表外理财业务规模增速将有明显的放缓。

  银行业理财登记托管中心有限公司发布的《中国银行业理财市场报告(2016年上半年)》显示,上半年累计有18.99万亿元理财资金通过配置债券、非标资产、权益类资产等方式投向实体经济。截至6月底,投向实体经济的理财资金余额为16.03万亿元,占理财资金投资各类资产余额的60.74%。从具体行业看,投向房地产业的理财资金约2.09万亿元,居第二位,占比13.06%,仅次于占14.21%的土木工程建筑业。与去年相比,流入房地产业的银行理财资金规模占比在今年上半年快速上升。

  “需注意的是,此次表外理财纳入广义信贷后的监管对象为‘表外理财资金运用余额’,所指的是表外理财的规模增速,而非表外理财的存量,因此实际对于整个银行理财业务的影响不会过大。”邱剑军认为。

  多位业内人士透露,实际进入房地产领域的理财资金规模可能更大。一家股份制银行南京分行人士表示,目前总行还在研究未来表外理财纳入广义信贷范围的影响。“为了控制潜在风险,我们从去年开始就实行‘大敞口’管理。就全行业而言,今年很多中小银行的表外理财规模扩张得很快,理财资金大量进入房地产。”所谓“大敞口”管理指的是,银行给每家企业客户设定一个额度,无论是分行直接投放贷款还是通过发行理财产品募集资金,都必须在这个额度范围内。

  邱剑军还表示,从狭义信贷管理到广义信贷管理,资金投向结构将成为监管部门关注的重点。此前在银行等金融机构中十分盛行的“大资管”资产配置模式将被纳入到宏观审慎评估体系之中,受到广义信贷指标的约束。这对于银行的资产配置来说,是个实质性的挑战,尤其是2015年开始飙升的股权投资将面临更大的压力。这种转变有利于防止信用风险的过度积累,从而促进金融机构健康发展。

  该人士解释,前几年多数银行在房企开发贷方面实行名单制管理,不在名单上的企业很难获得贷款。通过发行表外理财产品,可以使不在名单上的房企拿到资金。在今年楼市一片大好的情况下,银行更是有动力这么做,而且委外业务等表外操作手段很多。

  倒逼中小银行理财业务作出调整

  多位银行业地方监管部门人士表示,目前委外业务的底层资产并不能完全“穿透”,理财资金最终流向很难监控。专家预计,多个监管部门联手规范银行理财业务,房企本已收紧的融资渠道势必“再补一刀”。

  “对于不同类型的银行来说,面临调整广义信贷的压力和难度并不相同。”邱剑军表示,从各家银行表外理财的规模增速来看,大型银行理财规模增速表现出了逐季放缓的趋势,甚至个别银行规模出现逆增长,因此预计在表外理财纳入广义信贷后,大型银行理财业务受到的影响将极小。

  委外去向待观察

  而对于区域性中小银行而言,所面临的局面与大型银行有较大差异。中小型银行因资金成本较高、资管专业人才缺乏等限制,要实现规模的跨越式扩张,只能加大与外部机构的合作力度,资产端的利益被迫让渡出部分给外部机构,理财业务收益被压缩。

  表外理财正式纳入广义信贷范围后,委外业务何去何从?目前市场对此观点不一。有机构人士认为,如果央行未来通过MPA严格控制表外理财规模,则理财业务的成本及投向将发生较大变化,委外规模也将下降。另有银行资管人士表示,在“资产荒”加剧的背景下,通过加大委外杠杆来维持资产端收益仍将受到银行青睐。

  同时,在银行理财零售能力上,因为在银行品牌、网点数量、营销队伍及存量客户类型方面,中小银行对于大型银行来说处于相对劣势地位,在这一方面又必须让渡出部分利益给投资者,以吸引负债端资金,使得理财利益被再一次挤压。

  申万宏源证券分析人士指出,当前银行委外资金不仅来自理财,也来自自营,而表内理财和自营资金一直在MPA考核中。即使表外理财纳入广义信贷,也不妨碍委外的继续增长。无论是银行表内资金还是表外资金,其投向无非是金融和实体两大领域。在实体经济需求不振、房地产调控升级导致房贷收缩的情况下,银行资金整体投向金融市场的占比预计仍将持续上行,而囿于银行自身投研能力的限制等,委外仍是重要选择。

  “资产端和负债端的两侧利益挤占,使得中小型银行只能通过做大理财业务规模,以‘薄利多销’的方式实现弯道超车。表外理财纳入MPA考核体系后,银行理财业务纳入监管,规模增速受限已成定局,对于委外需求较高的城商行、农商行而言,理财业务的规模增速被套上了枷锁,理财业务规模增速达到上限之后,中小型银行理财业务或面临着‘薄利’之后无法多销的困境。”邱剑军分析称。

  招商证券首席金融行业研究员马鲲鹏认为,理财规模扩张放缓甚至收缩后,通过新发产品滚动弥补存量产品损失或利差倒挂的操作模式将难以为继,“做好存量业务、提高存量业务收益”将成为未来银行理财业务的主要任务。作为当前为数不多的高收益资产运用方式,委外业务都将成为银行理财更重要的高收益资产类别,将迎来更大发展,在理财总盘子中的占比将持续提升。

  “这就倒逼中小型银行进行一系列的调整:一是放缓委外业务扩张,在理财业务规模上限的范围内,通过提高自身资产管理水平来提升理财业务收益水平;二是减少负债端的利差让渡水平。其中,放缓委外业务扩张速度符合健康长远发展的诉求,因此,2017年委外业务高速增长的局面将不复存在,取而代之的是稳步上升甚至短期内的规模萎缩。”邱剑军认为,在这种约束下,可以促进银行提高自主定价能力和风控水平,约束非理性定价行为,避免恶性竞争,维护良好的市场竞争环境,真正推动中小银行风险管理水平和定价能力的提高。

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