负利率时代如何布局理财产品,投资者应逆市场而行

摘要:负利率时代下,如何保障财富不缩水,已经成为愈来愈多人们关注的焦点。
国家统计局近日发布数据显示,受菜价升幅显著回落影响,内地5月居民消费价格指数(CPI)按年升幅放缓至2%,累计首五个月平均CPI按年升2.1%。值得关注的是,这已是CPI指数连续第5个月高…

投资者应逆市场而行,目前股市已经释放了大部分风险,风险承受能力较高的投资者可重新考虑购买股票型基金,如2到3年的长期股票型基金的配置。

  “负利率”时代下,如何保障财富不缩水,已经成为愈来愈多人们关注的焦点。

股市波动太大,债市绝对收益率这么低,P2P不规范,大多数二三四线城市房产不敢碰,而一线城市房价收入比太高、租售比太低似乎也不靠谱,您说钱该放哪呢?这是民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友在一份最新研报中的发问,对此他自问自答:“我只能说,欢迎步入资产配置荒时代。”

  国家统计局近日发布数据显示,受菜价升幅显著回落影响,内地5月居民消费价格指数(CPI)按年升幅放缓至2%,累计首五个月平均CPI按年升2.1%。值得关注的是,这已是CPI指数连续第5个月高于同期银行定存利率。

8月CPI数据公布,实际利率走向负数,负利率时代已经来临,理财更困难已经成为投资者的共识。

  就在去年10月降息之后,五大国有商业银行的一年期存款利率统一上浮16.67%,为1.75%;10家上市的股份制银行,除了招商银行同五大国有商业银行保持一致为1.75%外,其他9家统一上浮33.33%,一年期定期利率为2.00%。而在今年1月,CPI已达到1.8%,在2月再度升高至2.3%。

“银行理财产品预期收益率越来越低,我女儿折腾的什么宝宝产品收益也下滑得厉害,都不知道该投资什么了。”上海市民林兰告诉《国际金融报》记者。

  延续的负利率格局下,居民存款“缩水”风险亦在增大。记者调查发现,6月14日,17家商业银行中,一年期定存利率为1.75%-2.025%不等。以10万元办理一年期定存,利率为1.75%为例,则可获得本息为101750元。而据现金价值,假设今年CPI一直保持在2.1%,即以2.1%的通胀率对到期本息进行折现,101750÷1.021等于99657.20,即一年后的101750元仅相当于现在的99657.20元,这也意味着,存10万元一年期定期,到期实际上是净亏342.8元。

虽然理财更为困难,但理财分析师指出,负利率时代投资者更需要理财,可以适当减少存款,进行更多元化的投资理财,使资金进行增值。

  在相关专家看来,负利率的持续将直接影响到我国中低收入居民的财富。而另一方面,面对通胀压力,可靠的方法就是让握在手中的资金升值,而资金升值的关键就在于制定更为合理的个人投资理财计划。那么,在经济增速下滑和利率持续走低的背景下,有哪些理财方式可以作为抗通胀资产配置?

负利率来了

  银行理财:

国家统计局最新发布数据显示,2015年8月份全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.5%,同比上涨2.0%,而目前一年期存款的基准利率仅为1.75%,也就是说,实质利率即名义利率减去通货膨胀率为负,负利率时代已经来临。

  5月平均收益率3.94%

这时投资者的银行存款随着时间的推移,购买力逐渐降低,财富缩水。
如1万元存银行,一年后本息收入是10175元,物价若维持8月份2%的上涨水平,那么现在1万元可以买到的商品一年后就需要10200元,因此投资者净亏25元。

  对于多数初次接触理财的投资者而言,稳健保本型的银行保本理财产品无疑是其最为青睐的对象。据中国银行业协会发布的《2015年中国银行业理财业务发展报告》显示,去年银行理财业务为投资者实现投资收益8651亿元,同比增加1529.7亿元,增幅21.48%。

市场人士指出,这种情况可能还会恶化,一年期的存款利率可能还会下降,国内通货膨胀率或CPI还有可能上升。

  事实上,截至2015年末,我国银行理财产品余额达23.5万亿元,较上年增加8.48万亿元,同比增长56.46%。从理财业务结构看,个人理财仍占据银行理财的主导地位,全年总募集资金101.49万亿元,占比64.07%,期末余额为11.64万亿元,占全部理财产品余额的49.53%。

在负利率的条件下,投资者更有必要通过各种其他理财渠道对资产进行保值和增值。

  尽管目前银行理财收益率有所下滑,据普益标准最新数据,5月,334家银行发行的7352款银行理财产品平均收益率为3.94%;其中,仅30款产品预期最高收益率在6%及以上,占比0.41%。但是,与目前2.1%的通胀率相比依然有一定的优势。“当前各大银行提供的低风险理财产品普遍都在3%至4%的收益率,虽然不高,但至少能保证财富不再继续缩水。”成都市民李小姐表示。

但遗憾的是,在资金较为宽松的背景下,银行存款、国债、大额存单、互联网宝宝类产品、信托产品、P2P网贷等各类理财产品收益都在下滑,整个市场高收益产品难觅。

  货币基金:银行存款的最佳替代品

“宝宝”们滑坡

  与银行理财类似,货币基金是很多“草根”投资者偏爱的理财方式。
2013年6月,支付宝正式推出旗下的现金管理产品——余额宝,其凭借高收益、申赎灵活的特性,迅速地改变了整个资管市场,同时也标志着互联网理财的正式诞生。余额宝对接的天弘增利宝货币基金,规模急速扩大,成为市场首支规模超千亿的基金。自此开始,由余额宝领衔的“互联网宝宝”们曾在很长一段时间内风光无限。

80后投资者金钰习惯把一部分流动资金放在余额宝中,“6月,余额宝的7日年化收益率跌破4%,”十一”长假期间一度跌破3%关口,最低触及2.95%,很难想象一年前余额宝曾创下近7%的年化收益率,高收益已经一去不复返。”

  在持续的降息通道下,宝宝们也未能幸免。融360发布的一季度互联网宝宝报告显示,互联网宝宝产品收益跌破上年四季度的最低水平(2.96%),3月份平均收益率为2.71%,再创历史新低。

不仅仅余额宝如此,宝宝类货币基金产品都遭遇了收益下滑。

  不过,虽然一季度基金系宝宝规模出现较大跌幅,但银行系宝宝、第三方支付系宝宝呈现上涨趋势,投资者的热情不减。对此,市场分析人士指出,央行6次降准降息后,低利率时代来临,银行系宝宝类产品凭借着低门槛、高流动性及低风险成为了银行存款的最佳替代品。

Wind数据显示,10月13日,在可统计业绩的438只货币基金中,有247只货币基金收益率未能超过3%。货币基金的平均7日年化收益率也再度走低,降至3%左右。

  P2P网贷:投资者热情持续攀升

虽有零星货币基金出现高收益,但市场人士指出,这些产品可能是通过短期杠杆实现的高收益,或者发生了一场申赎回行为,收益不会持久停留在高位。

  在行业洗牌的大浪淘沙下,投资者对于P2P网贷的关注度却不降反升。网贷之家联合盈灿咨询联合发布的《中国P2P网贷行业2016年5月月报》
(以下简称“月报”)显示,2016年5月,P2P网贷行业实现了1480.17亿元的整体成交量,较上月环比上升了3.44%,是2015年5月成交量的2.43倍。单月成交量再接再厉刷新了历史新高。

宝宝类产品收益下降的直接原因自然是货币宽松政策的不断加深,

  而值得关注的是,随着5月的结束,P2P网贷行业历史累计成交量也成功实现了第2个万亿元,达到了20361.35亿元。此时,距离2015年10月P2P网贷行业实现第一个万亿元,仅仅过去了7个月时间。

去年11月以来,1年期定期存款利率已从3.0%下调至1.75%,基准利率下调必然影响银行间货币市场、票据市场等收益。除此之外,6月股市出现深幅调整后,货币基金配资需求增长,基金业协会8月数据显示,货币基金管理规模已上升至3.47万亿元,增速惊人,这也变相提升了这类产品取得更高收益的难度。

  从收益率水平来看,5月网贷行业综合收益率为10.96%,环比下降了28个基点(1个基点=0.01%),同比下降了358个基点。从各平台的综合收益率分布来看,综合收益率介于8%-12%的平台占比为39.09%。虽然收益同比有所下降,但依然可以“傲视”目前多数的理财产品收益。

“虽然收益大幅下跌,但宝宝类产品年化收益还能跑赢CPI,再加上这些产品流动性强,转入转出非常便捷,我依然还是会配置一部分。”金钰说。

  不过,需要注意的是,P2P网贷投资的风险也相对较高。这也要求投资者谨慎对平台进行鉴别。据网贷之家统计,5月停业及问题平台数量为86家,相比上月的75家出现了一定幅度的回升。

银、信受冲击

  黄金:可适当提升投资配比

“负利率”效应不仅仅影响货币基金,银行理财产品和信托产品也都受到了影响。

  在全球负利率政策影响下,作为硬通货的黄金一直受到市场追逐,投资需求高涨。据世界黄金协会统计数据显示,一季度全球黄金需求同比上涨21%,黄金ETF需求量也同比增加了14倍,2016年至今的金价总体涨幅已超过17%。

据普益财富统计显示,9月发行的6255款银行理财产品平均收益率为4.65%,大大低于6月的5.07%,收益冲击最大的是固定收益类投资品种。此外,9月有154款产品预期最高收益率在6.00%及以上,占比达2.46%。但在6月,5942款银行理财产品中,有387款产品预期最高收益率在6.00%及以上,占比达6.51%。

  进入6月,连续“熊”了3年的黄金市场却异军突起、接连走强,就在刚刚过去的端午节假期,由于国际金价累计大涨3.8%,以广州市场为例,足金首饰平均价格累计上涨了6元/克,两周足金价格累计涨幅高达27元/克,接近10%的涨幅。

值得注意的是,高收益类银行理财产品大部分为结构性理财产品,这类产品具有一定风险,最终能否获得最高收益就要看投资者对市场的判断是否准确。

  整体来看,与股票、基金市场明显不同,近三年间,黄金市场虽然也经历了难熬的“熊市”,却明显具备稳、平、波动规律性的优势特点。2013年7月到2016年6月,A股大盘的波动幅度高达160%。与之对比,在此期间,国际黄金
(与国内黄金价格基本同步)虽然也经历了连续大跌,最大波动幅度也只有25.3%。

理财分析师建议偏保守的投资者依旧可以选择较高收益的中长期产品进行购买,对于能够承受一些风险的投资者可以选择结构性理财产品,但投资者需选择比较了解的标的挂钩品种和市场,并看清产品的收益区间、触发条件、提前终止条款以及如何计息和收费。

  理财专家指出,随着美联储加息预期降低,在未来1年里,黄金市场优势明显,投资者可以适当提升黄金配比,使黄金投资在家庭流动资产中的占比提升到10%~15%这个区间。不过,对于高风险黄金投资产品,如贵金属期货、T+D黄金,不建议未来1年盲目跟进做多,市场振荡频率加大后投资风险势必增大,建议轻仓操作规避风险,及时止损。

信托产品也受到了类似影响,根据格上理财统计,2015年9月,共49家信托公司参与发行,成立217只固定收益类集合信托产品,纳入统计的184只产品总规模为385.38亿元。产品数量环比减少2.25%,同比减少40.22%;产品规模环比减少15.05%,同比增长1.38%。从产品收益水平来看,发行的产品存续期从1年到5年不等,预期年化收益率从6.7%到10%不等,整体平均收益率为8.48%,较上月的8.78%有所下降。

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用益信托分析师帅国让在接受《国际金融报》记者采访时表示:“受宽松货币政策影响,整个社会融资成本有所下降,使得固定收益类信托产品的收益亦出现一定幅度的下滑,但相较银行理财产品,固定收益类信托产品仍具有一定优势。”

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由于部分地区房地产市场回暖,不少投资者将目光聚焦在地产信托上。但帅国让提醒投资者:“虽然部分区域地产市场有所回暖,但宏观经济仍处于调整中,房地产市场去库存压力依旧较大,建议投资者有选择性地选择地产项目,重点关注一线城市、融资方背景实力强、抵质押物易变现的项目。此外更推荐政信合作类信托产品和消费类信托产品。”

网贷有优势

“比较了大部分理财产品,我依然认为,P2P理财产品收益率更有优势。”金钰说。

9月,银率网重点监测的84家P2P理财平台共发布新标37.5万个,成交量222.9亿元,总投资人数为1066.8万人,平均借款周期为190.1天。虽然P2P理财产品年华收益率已连续几个月呈下降趋势,但9月平均年化收益率依然达到了11.48%。

从平均借款利率来看,利率“8%至12%”占比最高为44.4%,利率“小于8%”的占比为26.0%,这两个利率区间占了六成以上的市场份额。利率“大于等于20%”的占比仅为1.1%,比8月有较大幅度下降。

“高息平台、高息项目的减少说明P2P理财市场正逐步走向合理、规范发展。”金钰认为。

不过,对于网贷理财新手来说,金钰告诫:“网贷平台投资需要投资者选择可靠的平台。”

据银率网数据库统计,2015年9月,全国新增问题平台56家。截至2015年9月底,全国问题平台数累积已达1115家。2015年1至9月份,全国新增问题平台数共726家,是2014年全年的2.4倍,也远超2015年以前的总和。

“收益率不是畸高的,运营时间长没有风险事件的以及有银行、集团企业背景的平台可以优先考虑。”金钰建议,“另外,投资者应该在多个项目多个平台上分散投资。”

而除了网贷理财产品外,也有理财分析师指出,投资者应逆市场而行,目前股市已经释放了大部分风险,风险能力承受较高的投资者可重新考虑购买股票型基金,如2到3年的长期股票型基金的配置。

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